大概十五个月之前，我开始产生这样一个疑问：那些估值数十亿美元的初创企业在最初是什么样子的？针对这一问题，有很多相关研究和文章，也有很多刻板印象和先入之见，然而从一个创始人和风险投资者的角度来看，我的问题并没有得到解答。我的主要问题包含以下几点：

初创企业建立时面临着多少竞争者？他们面临的进入壁垒是什么？创企的创始人是否有相关行业的从业经历？他们有多少年的经验积累？创业者是否曾在创企工作过？他们之前是创始人吗？他们之前的尝试是否取得成功？他们是否通过了加速器计划？从开始到第一次被检验，他们用了多长时间？

公开的数据仅限于企业名称、创始人、估值等内容，但我想更深入地了解创始人及创企的商业环境，因此，我不得不采取如下方式来收集数据：浏览LinkedIn的个人资料，阅读采访稿，给创始人发邮件，从crunchbase和pitchbook中收集资料。

从那以后，我开始利用周末的闲暇时间收集数据，我调查的对象是2005年以来在美国创立的195家估值超过10亿美元的初创企业，共测量了65个量化指标，这些工作花费了我300多个小时的时间。

值得注意的是，这项研究的对象是包括独角兽公司在内的所有估值超过10亿美元的初创企业。这些企业可以通过公开募股融资，也可以通过私人融资；其行业也不受限制，既包括软件技术领域，也包括生物技术、制药、健康、能源、航天、硬件金融等创新行业，只要公司被认定为创企就可以。但是，我所研究的创企不包括控股公司、投资公司、咨询公司、石油和天然气加工厂等。

何谓“超级创始人”：创始人至少曾经成功退出过一家产值超过5000万美元的企业或者如今拥有一家年利润超过1000万美元的公司，书面估值不包含在内。

在下面的部分图表中，我会展示一个“超级创始人”与估值十亿美元的创企之间的密切关系。

1.一家创企通常有两到三个联合创始人

2到3个联合创始人似乎代表了一种理想状况，但也有20%估值十亿美元以上的创企只有1个创始人。

2.一半以上的创始首席执行官的年龄超过35岁

许多人误以为，那些估值数十亿美元的创企的创始人都曾在大学期间辍学去创业，当然，我的调查对象中也有这类人，但大部分创始人都是在24到36岁之间开始创业的。

3.Saas企业创始人年轻化，健康或制药创始人高龄化，消费领域创始人不仅仅是千禧一代

如上所述，年轻一代的创始人大多数运营SaaS企业，年纪大一些的创始人主要运营医疗保健、生物技术、制药或能源类企业，而每一个年龄段都有人在做消费类企业，这打破了只有千禧一代才能获得消费者的传闻。

4.50%的创始人有10年以上工作经验

科技类公司的创始人大约有10年左右的工作经验，而医药保健行业的创始人通常有28年左右的工作经验。

5.接近60%的创始人有重复创业的经历

作为风险投资人，我接触到的创始人大多都是初次创业。然而，根据我得到的数据，这些估值数十亿美元的公司的创始人很大一部分都是连续创业者。

6.70%的重复创业者都曾创建过一家成功的企业

在曾经创过业的首席执行官和CxO中，70%的人有过至少一次成功的创业经历。

7.创始人或首席执行官拿到的学位通常是学士学位或者MBA

我们还可以看到很多不同的学历，包括医学博士、博士等等，显然，医疗保健和制药领域的教授、博士和医学博士更多一些。

8.十亿级创企的创始人中，来自谷歌、Oracle和IBM的人最多

黄色代表创始首席执行官，紫色代表创始CxO。Facebook和Cisco创造了大量首席技术官，而McKinsey和微软造就了大量首席执行官。

9.创始人多来自斯坦福、哈佛和麻省理工学院，也有一些来自普通学校

10.有趣的是，很多人的名字里有Johns、Robs和Daves

不幸的是，创始人多为男性。我特别希望能有更多的女性成为风险投资人，或者有更多的女性获得风险投资，那样我们会在名单中看到更多的女性。虽然我没有统计移民与非移民的数量，但从姓氏来看，大多数的创始人都是移民。当然，这些重复的名字仅占所有创始人的20％，80％的名字都是独特的。

11.最常见的行业主题：云、数据、移动、市场

未来14年的行业热点与过去14年的行业热点未必一致。

12.软件行业正在侵吞这个世界，但世界不全都是软件

13.社交、电子商务、网络、数据库、生物技术、自动化是最热门的细分行业

14.癌症、共享单车、租赁、自动驾驶汽车成为流行语

我对所有企业进行了关键词描述，下表展示了出现频率最高的关键词。

15.2000年和2008年的经济崩溃产生了不良影响，2017年却带来了新转机

互联网泡沫破灭以后，十亿级的公司数量逐年增长，在2007年达到顶峰，但2008年的经济危机让这一数字有所下降。2013到2016年，由于没有足够的成长时间，此类公司的数量出现了正常的下滑。2017年则出现了一些新鲜的十亿级创企，这一部分得益于软银，另一部分得益于共享电动车和自行车的出现。

16.B2B、B2C创企的数量基本一样，很少有可以二者兼顾的

创企最好不要同时尝试B2B和B2C。

17.2008年到2009年的B2B创企达到峰值，2011年到2012年的B2C企业达到峰值

总体而言，B2B和B2C创企的数量相近，大部分B2B创企成立于2008年到2009年之间，而大部分的B2C创企成立于2011年到2012年之间。

18.工程和网络效应最可靠

一些初创企业具有多重防御壁垒，因此仅靠工程并不足以让自己坚不可摧。（工程的概念很广泛，例如制药公司的研发工作被称之为工程。）

19.产品是核心，关键在于差异化

虽然大多数创企都在与现有企业竞争市场，但它们的产品差异化程度更高。

20.65%以上的创企只是想从别人手中分一杯羹，并不想创造新市场

通常采取间接的方式（例如：Airbnb与酒店抢夺市场份额）。

21.加利福尼亚驻扎着最多的十亿级创企，其次是纽约和马萨诸塞州

除此之外，佛罗里达州、得克萨斯州、华盛顿和犹他州也有一部分估值数十亿美元的初创企业。

22.几乎90%的创企没有借助任何加速器计划，其余最常依赖的创业孵化器是YCombinator

值得一提的是，大部分加速项目都是在去年十月份启动的，最近开始对软件和技术创企有所限制。

23.超过90%的创企都接受了风险投资

其余一小部分创企在几年内不借助任何风险资金，通过持续收益自负盈亏，或者创始人本身有足够的资金运营企业。

24.科技公司大多筹集到2.5亿美元资金，而健康创企通常可筹集到4亿美元左右的资金

也有很多公司获得过10亿美元的融资，但那是上限了。

25.2009年和2012年的种子轮融资孕育了最多的十亿美元级创企

那之后，在2017年出现了特别多的独角兽公司，主要包括电动车和自行车公司。

26.超过50%的创企的估值在10亿到20亿美元之间

下图仅显示了估值十亿美元的私人公司，当然，Uber、Workday、Airbnb、Square、Twitter、WhatsApp、WeWork、Stripe、Snap、uul、Pinterest、Kite Pharma、Lyft、Juno Therapeutics、StemCentrx等创企都是过去14年里最有价值的公司。

27.有过创业经历的人是最佳天使投资人

许多创始人也是成功的天使投资人，例如：David Sacks投资了PayPal和Yammer，Biz Stone投资了Twitter，Peter Thiel投资了PayPal，Alexis Ohanian投资了Reddit，Marc Benioff投资了Salesforce，Matt Ocko投资了达芬奇，Kevin Hartz投资了Eventbrite。这些人中的一部分同时是风险投资人或者后来成为风险投资人，下图仅代表他们个人而不是代替公司进行的投资。

28.创企初期很难获得投资

在过去的14年里，如今的十亿美元级创企中，只有不到10家获得过最佳风投公司的首轮融资。

29.从第一轮融资开始，潜力独角兽的融资金额就很大

200万美元的天使轮融资，500万美元的种子轮融资，1500万美元的A轮融资？在过去14年中，数目巨大的融资屡见不鲜，其原因是“超级创始人们”及其支持者有着强大的筹款能力，这也表明市场对创始人团队的认可。

30.科技公司成长速度极快，有时在两年内就可以成为独角兽

有些公司在不到一年的时间里就成了独角兽，而有些公司却得花上十多年的时间。

结论

虽然上述研究展示了很多内容，但最精华的部分在这里：

1.昨天的“超级创始人”创造了今天的十亿美元级的创企：“连续创业者”这个词一直被误用，它的内涵并不多，而“超级创始人”的指代更为准确，它意味着创始人确实成功退出过一个企业。

2.对创始人来说，整体经验比直接的相关经验更为重要。

3.这些创业公司通常建立在成熟市场之上，并且没有创造出新的需求。

4.只要不是灭顶之灾，竞争是有益的。这些超级创企在建立之初通常与多家大型企业有过竞争。

5.产品差异化至关重要，这些公司的核心产品有着非常突出的差异性。