5月15日，电商企业唯品会(NYSE：VIPS)发布一季报，截至今年3月31日的这一财季，唯品会营收同比增长206.8%至3.1亿美元，净利润为580万美元，去年同期则亏损860万美元。

　　事实上，在2012年，唯品会已连续两个季度盈利。其股价也从一年前的5.29美元上涨到5月15日的33.50美元，上涨幅度超过5倍。

　　在一众B2C电商平台仍在为跑马圈地而难言盈利之际，唯品会的赚钱效应，让其主打的“特卖模式”成为大家跟进的标靶。最近，凡客与李宁、佐丹奴、星期六等品牌展开合作推出特卖活动，模式与唯品会几无差异；当当则在5月7日正式上线其特卖频道“尾品汇”，主打精品服装尾货；京东、天猫也传出要跟进特卖的消息。

　　不过，5月15日，一位唯品会内部人士对记者表示，特卖模式看似简单，实则有一套独特的运营体系，而这套体系与其他电商平台现有业务能否对接、融合，是个未知数。“没有几年的时间，其他电商很难跟得上。”

　　该人士说，比如在仓储物流上，唯品会平台上每天都有新品上线，每天都有货品下线，而其他B2C平台上一个SKU至少会卖一两个月，两种运作模式带来的仓储运作体系会有很大的不同。再比如信息管理系统，由于业界没有成型的适合特卖模式的解决方案，唯品会只能与合作方一起定制开发。

　　唯品会副总裁马晓辉则对记者表示，特卖隐藏的门槛很高，真正决定“特卖”成败的，不是流量、低价，而是获得强势品牌资源的支持以及拿到有竞争力的折扣。

　　目前，唯品会有5000多名员工、300多名经验丰富的买手，以及过去几年积累起来的几万场特卖经验，合作品牌超过6000家，其中独家合作已经增加到800家。

　　马晓辉表示，在目前电商业界集体模仿特卖模式的基础上，唯品会已经开始差异化突破，某品牌在款式量产前就在唯品会做定向区域发售，这样可以快速获得相关数据，帮助品牌厂商进行订款、定价。

　　“唯品会已经不完全是买尾货和库存的概念了。”前文提及的唯品会内部员工说。

　　唯品会一季度财报显示，其活跃客户、订单量、毛利率、物流费用率等衡量电商运营的关键数据，都得到较大改善。其中，活跃客户从上年同期的103万增至279万，增幅为170%；订单量增幅为187%，上年同期为310万单，今年一季度为880万单；物流成本在营收中的占比，从去年同期的16.7%下降至12.1%；唯品会2013年第一季度毛利率从去年同期的21.2%上涨至23.4%。

　　今年3月11日，投资机构奥本海默上调唯品会目标价至30美元，并维持该股“跑赢大盘”的评级。德意志银行将唯品会2013年净利润预期提高34%。

　　不过，尽管资本市场和电商同行都对唯品会及其特卖模式追捧有加，其主要投资者DCM和红杉资本却选择了卖出。

　　今年3月，唯品会以24美元每股的价格出售400万股美国存托股(ADS)，增发融资9192万美元。与此同时，DCM、红杉资本等献售股东也合计出售了320万股ADS，其中，DCM和红杉分别出售了220万股、100万股普通股(每股普通股等于0.5个ADS)，唯品会CFO杨东浩、副总裁唐倚智、副总裁马晓辉等管理层也分别出售了一定股份。

　　对此，唯品会表示，DCM和红杉在今年3月的增发过程中仅卖掉了很小一部分唯品会股票。唯品会提交给纽交所的交易文件显示，DCM和红杉此次仅出售了2.2%和1%的唯品会股份，该次交易完成后，这两家因投资唯品会而盆满钵满的风投机构仍分别持有15.2%和17.3%的唯品会股份。

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