文/一橙

昨天公布的二季度财报，让京东股价大涨了12.89%。

财报会议上，刘强东开场即说：这两个季度盈利情况不错；随后，刘强东一再强调：京东的利润也会越来越向好。

可以想见，在股价大涨后，刘强东私下里已经笑成了一朵花。

多收了三五斗

昨日下午，京东发布了2019年第二季度财报。

受到第二季度618大促的推动，当季公司净收入达1503亿元，同比增长22.9%； 净利润6亿元，去年同期净亏损为22亿元人民币，同比扭亏。

值得一提的是：这是京东从2017年Q2之后首次出现了营收增速的增长。

同样值得关注的是，京东的年度活跃用户数达到了3.213亿，较上个季度新增了1100万，这也是自2018年第三季度以来，京东连续三个季度实现活跃用户数的增长，增速也在逐步放大。

这个季度净利润6亿元，相比上个季度的73亿元大大降低，但上个季度净利润暴增至73亿元源于股权投资的公允价值增长。在这个季度中，京东经营利润为22.67亿元，经营利润率为1.51%，去年同期经营利润为净亏损10.34亿，上个季度经营利润则为12.26亿元，经营利润率为1.01%。

本季度中，京东的收入成本占比为85.28%，去年同期为86.50%，上个季度为84.98%。

从财报可以看到，与去年同期相比，本季度京东履约成本增长了11.45%，营销费用同比增长了6.85%，一般及行政费用同比增长了5.02%，均远低于营收22.9%的增长速度。

在各项费用中，唯有技术方面的投入同比增长超过了营收的增长速度，达到了34%。

以此来看，费用的减少，是京东净利润增速远高于营收增速的主要原因。

净利润扭亏为盈，运营效率提升成主因

本季京东财报的另一个亮点，就是京东在618大促季终于扭亏为盈。根据财报分析，这背后重要原因之一即是京东集团大幅降低的履约费用。

财报显示，第二季度，京东履约费用率下降至6.1%。在今年的618期间，京东物流智能仓处理单量同比增长达99%，但京东物流仓配一体服务订单中当日达和次日达的占比仍超过91%。

晚间，京东举行的2019财年第二季度财报电话会议上，京东集团董事局主席兼首席执行官刘强东表示，京东盈利情况不错有两大因素：

第一，过去几年布局的业务开始营收平衡甚至盈利，比如京东物流在努力多年接近盈亏平衡点。

第二，京东物流从四年前大举进入三到六线城市，刚开始订单密度较小，因此物流成本较高，随着低线城市拓展结束，特别是大量外部订单进入，导致物流成本大幅度下降。履约费用率在逐步下降。

他提到，“我们的盈利不是减少对未来的投资，也不是砍掉了亏损的业务。我们从一上市就和股东说，未来将靠规模效应、成本和效率的提升来获得盈利，而这一天已经到来。”

刘强东还透露，下一阶段京东将对AI、云计算、大数据持续投资，也包括商超、生鲜等业务。与此同时，将继续加强用户体验，以此增加三到六线城市用户，并不断加强组织效率的提升，带来运营效率的提升，从而增加现金流，降低风险。

随着京东在物流、数字科技等零售基础设施上与传统行业的融合越来越深入，第二季度，京东集团净服务收入达到168亿元人民币，同比增长42%，占整体净收入的比重也进一步提升到了11.2%。

在供应链方面，截至2019年6月30日，京东运营约600个仓库。包括了约250万平方米的云仓面积在内，仓储总面积超过1500万平方米。

多收的三五斗来自于哪？下沉市场!

在京东的财报分析会上，刘强东、徐雷均着重强调了低线市场。

刘强东在解释履约成本率下降的原因时表示，四年前让京东物流大举进入3-6线城市，刚刚开始，订单密度较小，因此物流成本较高，随着低线城市拓展结束，特别是大量外部订单进入，导致物流成本大幅度下降。

刘强东强调，未来会不断加强用户体验，特别是3-6线的用户体验，带来业务的成长。

而据徐雷透露，京东目前来自于三至六线城市的用户增速高于一二线城市，尤其是在新用户当中，有将近七成是来自于低线城市的。徐雷称，按照收货地址去看，整体用户里面超过一半是来自于低线城市的。

可以预见，京东与淘宝、拼多多在下沉市场上，将有更加激烈的争夺。

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