深谙资本运作的郭广昌用23年时间，打造了涉及生物制药、房地产、金融、钢铁、零售等多领域的“复星系”；“保险＋投资”双轮驱动发展模式让他在海外收购中同样如鱼得水。然而，他如今深陷“协助调查”负面漩涡，其建立的庞大商业帝国也面临诸多的不确定性

素 有“中国巴菲特”之称的郭广昌日前深陷“协助调查”疑云，从12月10日下午，郭广昌“被带走”的消息在社交媒体发酵，复星集团直到一天之后才正式对外确 认其失联，13日，复星多位高层召开电话会议，称“郭广昌因个人原因还在配合有关部门的调查”。第二天，郭广昌就以董事长的身份短暂出席了复星集团的年度 工作会议。

复星集团总裁汪群斌、复星集团CEO梁信军均强调郭广昌配合司法机关调查属于案件侦破的常规司法程序，并非公司有问题。不过，对于郭广昌“协助调查”事件的走向，始终未给出一个明晰的信息。

虽 然复星集团高层在电话会议中表示，公司不会因为一个人的请假受到干扰。但是不可否认的是，由郭广昌主导建立的庞大商业帝国，正因其“协助调查”笼罩一层阴 云。对于目前郭广昌是否已经完全结束调查以及具体协助调查内容等问题，《投资者报》记者多次致电复星集团品牌部相关工作人员，令人遗憾的是始终未得到相关 回复。

《投资者报》记者根据公开数据和资料分析，郭广昌所建立的金融帝国，试图厘清其发展脉络，以便帮助投资者做出正确的投资判断。

资本积累迅速

今年48岁的郭广昌毕业于复旦哲学系，在业内一向有“中国巴菲特”之称，也被视为中国商界的传奇，从1992年3.8万元起步，到目前通过直接或间接持股多家上市公司，郭广昌个人在二级市场持有股权总市值超过700亿元。完成这一资产积累过程，郭广昌只用了23年。

此前有媒体报道，根据港交所披露的信息，郭广昌通过复星控股有限公司持有复星国际71.37%的股权，郭广昌个人在复星控股有限公司的股权占比为58%，计算得出郭广昌个人在复星国际的持股比例为41.39%，按照复星国际总市值1149亿元计算，郭广昌目前持有的股权市值为475.62亿元。

作为中国最知名的民营企业家之一，郭广昌执掌的复星系投资范围涉及生物制药、房地产、信息产业、商贸流通、保险、钢铁、证券、银行、汽车等领域，控股了4家上市公司：复星医药、复星实业、豫园商城和南钢股份，还参股了包括友谊股份在内的5家A股上市公司。据统计，“复星系”直接出现在前十大股东的A股上市公司多达21家。此外，海外收购也是复星集团的重点投资对象。

郭 广昌的成功与复旦大学校友梁信军、汪群斌、范伟密不可分。据了解，1992年，4人凑足了10万元创建广信科技咨询公司，郭广昌先后搞过彩色火焰蜡烛、咕 咚健身糖、婴儿尿不湿报警器，都不成功。1993年上半年，郭广昌与搭档决定放弃自搞产品，回到母校，找到生命科学院一种新型基因诊断产品——PCR乙型 肝炎诊断试剂，开始介入生物医药，同年，公司也更名为复星科技。

1995年，从PCR上，复星赚到了第一个1亿元。郭广昌认识到资本“四两拨千斤”的魅力是在1998年，改制后的复星实业上市，复星一次性即募集资金3.5亿元。

仅凭做实业的一点点积累速度，无论如何成就不了今天的复星。郭广昌深谙资本运作为公司发展带来的机会，他懂得要每次抓到最好的时机入场。

1994年复星国际成立复地公司，以“复星花园”的成功营销为开端，复星在上海房地产界渐渐占据重要地位。

2000年左右，复星国际抄底钢铁行业，钢铁板块在2007年和2008年为复星分别贡献利润230亿元和300亿元，并成为当时复星集团的支柱型业务。

随后，复星集团挺进商业零售，占股20%的豫园商城成为其在零售领域的重要一部分。此外，公司还投资了一系列已上市和未上市企业，其中以分众传媒最为有名，该项投资在2009年为公司贡献了19.5亿元的净利润，而后期因借壳A股上市备受关注，复星也成为最大的赢家。

2004年，投资招金矿业。2007年投资矿产业。2011年进入保险业，与美国保德信金融集团合资成立复星保德信人寿，复星集团投资金融领域，同样取得丰厚的溢价收益。

通 过资本链来实现产业扩张，在短短十年间，郭广昌控制了两家香港上市公司，直接间接持股多家内地A股公司的股份。“复星系”也由此诞生，业内人士总结道，复 星国际的核心运作是：以上海为核心，以五大主业为重，分别对应集团旗下的五大公司，即以复星实业为核心的医药产业、以复地集团为核心的房地产业、以南钢股 份为核心的钢铁产业、以豫园商城为核心的商业和以复星高科技为核心的金融服务业。

目前，金融领域成为复星国际的发力点，复星国际曾表示，集团将保险视为复星投资能力对接长期优质资本的上佳途径，“保险+投资”将是公司未来发展战略的业务核心。

投资逻辑

作为一家向投资公司转型的企业，郭广昌要思索的是，资金来源问题如何解决。契机很快出现，2007年，复星国际在香港上市，搭建了一个全球化的融资平台。

郭广昌将其称作“中国动力嫁接全球资源”，希望借助中国市场升级的机会，借用中国资本走出去的机遇，与国际一流企业建立长期合作、共赢的伙伴关系。

随后，复星集团投资法国度假村——地中海俱乐部和希腊时尚品牌Folli Follie。

仅是一个上市公司，资金并不足以满足郭广昌的投资需求，他开始向巴菲特学习，以保险营收投资其他领域，即打造以保险为核心的综合金融集团。

2007 年，复星参股永安财险。2011年，复星与美国保德信金融集团合资成立复星保德信人寿。2013年1月9日，复星与世界银行集团旗下国际金融公司在香港地 区合资成立的鼎睿再保险公司正式开业。至此，复星集团完成了财险、寿险、再保险“三驾马车”三轮驱动的保险业投资布局。

2014年5月,复星正式完成收购葡萄牙储蓄总行下属保险集团80%的股份。正是因为收购了葡萄牙保险，复星集团保险板块优势才体现出来，2014年与葡萄牙保险财务并表后，其毛保费收入较2013年大幅增长1270.6%。

经过多年的发展，复星已经形成了“保险＋投资”双轮驱动的发展模式，一手抓保险，一手抓投资。借助保险资产，复星在海外开启疯狂“买买买”的模式。截至2015年6月，复星集团在境外共计投资36个项目，投资额超过98亿美元。

而在郭广昌“协助调查”回来后，第一次与公众见面做了题为《复星组织的自我生长》的演讲。据了解，郭广昌在演讲现场仍然重新强调其中国动力嫁接全球资源，保险加投资双轮驱动。

“协助调查”原因之谜

虽然目前郭广昌回来了，但是对于因何事协助调查、调查是否结束等问题，复星集团方面仍然保持缄默。事实上，这并不是郭广昌第一次传“出事”。

2013年年末，多家媒体报道称，郭广昌在香港被限制出境，该消息一度导致“复星系”股价大跌，复星医药一度跌停。但随后，郭广昌通过电话会议辟谣，称被限制出境纯系谣言，是做空者散布的假消息，目的是做空股价从中牟利。

此次郭广昌失联的消息始于12月10日下午，多个财经平台发布消息称，“郭广昌乘机从香港返回上海后，在机场被警察带走。”

对于郭广昌此次“协助调查”的原因，外界猜测众多。

今年8月份，光明集团原董事长王宗南挪用公款、受贿案一审判决，上海市第二中级人民法院对王宗南的判决材料显示，被告王宗南在友谊集团与复星集团合作成立上海友谊复星有限公司后，利用职务便利，为复星集团谋取利益。

据判决书，2003年，王宗南父母购买复星开发的两套别墅，总价208万余元，经估价，上述别墅当时的市场价与王宗南父母购房实际价格差额合计269万余元。

复 星集团8月11日就此事发表了官方声明，回应称：复星坚决拥护党和国家的整风反腐工作。复星集团从未在与友谊集团的合作中谋取过任何不当利益，也不存在王 宗南给复星的利益输送；王宗南买房的销售行为发生在2003年，销售房价在当时市场极端低迷的环境下处于开发商市场折扣区间。

不过，有媒体称，友谊复星的核心资产，是一笔以不对等价格从友谊集团手中购来的国家股股权。以这笔股权为基础，经过一连串资本运作，2007年“复星系”通过出售友谊复星48%的股权，获得了超过5亿元的收益。

此外，与郭广昌有传闻的，还有上海“首虎”艾宝俊。消息人士表示，郭广昌是被带走调查，原因与前期落马的副市长艾宝俊、泽熙控制人徐翔都有莫大关系。不过上述消息并未得到当事方相关证实。

郭 广昌失联期间，复星集团所持有的境外股票集团大跌，公司现金流、银行授信是否正常、未来公司发展等问题成为机构和投资者关注的焦点。12月13日，复星集 团举行了全球电话会议，复星高层强调，郭广昌配合司法机关调查侧重个人，并非公司有问题，并表示管理层不排除回购股票，以增强投资者信心。

“复 星的创业团队从1992年开始已经合作23年，现在有7个董事团队，整个复星集团已经形成了4个平台，是集团行业，第二个是保险行业，第三个是投资基金产 业，第四个是上市或者是非上市的产业公司，四个团队相当独立。”梁信军表示，公司在治理结构上良好，不会因为一个人的问题影响公司运作，复兴集团各大业务 板块都是独立运转。

尽管复星集团高层表示公司净资产增长良好，可投资余额充沛，不断给投资者“定心丸”，但围绕着郭广昌此次事件疑点并未解开，市场投资者信心恐难一时恢复。

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